136介绍：这个被打败的视频游戏发行商以当前价格提供了巨大的上升空间

我现在买的1股票

这个被打败的视频游戏发行商以当前价格提供了巨大的上升空间。

基思努南

(TMFNoons)

2018年12月9日上午8:53

Activision Blizzard

虽然过去五年对于(纳斯达克股票代码：ATVI)的股东来说是非常有益的，但视频游戏发行商的股票最近急剧变为看跌区域。对该公司最近公布的游戏的负面反应促使一些投资者对该业务持更加谨慎的态度，并且越来越担心该出版商与其受众脱节，其次是第三季度收益不佳。这股不利的消息导致股价暴跌，股价今年下跌约20%，超过10月初达到的终身高点40%。

我在2014年开始购买Activision Blizzard股票，虽然业务面临的主要风险因素正在得到一些额外的关注，不应该被忽视，但这是一个我长期仍然非常有信心的股票。

将Activision Blizzard的幻灯片放在上下文中

鉴于Activision Blizzard的股票从10月初达到的最低价格突破了自2017年5月以来的最低价格，很明显近期的发展让投资者感到担忧。

我现在买的1股票

这个被打败的视频游戏发行商以当前价格提供了巨大的上升空间。

基思努南

(TMFNoons)

2018年12月9日上午8:53

Activision Blizzard

虽然过去五年对于(纳斯达克股票代码：ATVI)的股东来说是非常有益的，但视频游戏发行商的股票最近急剧变为看跌区域。对该公司最近公布的游戏的负面反应促使一些投资者对该业务持更加谨慎的态度，并且越来越担心该出版商与其受众脱节，其次是第三季度收益不佳。这股不利的消息导致股价暴跌，股价今年下跌约20%，超过10月初达到的终身高点40%。

我在2014年开始购买Activision Blizzard股票，虽然业务面临的主要风险因素正在得到一些额外的关注，不应该被忽视，但这是一个我长期仍然非常有信心的股票。

图片来源：ACTIVISION BLIZZARD。

将Activision Blizzard的幻灯片放在上下文中

鉴于Activision Blizzard的股票从10月初达到的最低价格突破了自2017年5月以来的最低价格，很明显近期的发展让投资者感到担忧。

YCharts的ATVI数据

其中一些问题比其他问题更为有效，而且我认为，从业务的长期前景来看，最近的抛售是一种过度反应。例如，对暗黑破坏神不朽的不利接受是投资者不应过分关注的事情。虽然铁杆特许经营者似乎几乎一致拒绝该公司最近宣布的长期运行，以PC为主的暗黑破坏神特许经营权，但为手机和平板电脑带来更多大特许经营权的举动很有意义，并可能最终得到回报。

Activision Blizzard第三季度报告中证明的一些参与趋势更值得关注。销售额，利润和每月活跃用户数(MAU)下降，以及第四季度预订指标低于预期，导致9月季度业绩。

该公司本季度MAU基数从去年同期的3.84亿下降至3.45亿。大部分用户群的下降来自以移动为中心的King部分，实际上设法增加了其最大游戏“Candy Crush Saga”的MAU。King部分的整体用户群下降似乎主要是由于非支付用户离开其他King游戏 - 不是一个理想的运动，但也不是一个令人震惊的趋势，在休闲型移动领域，并没有因为增加订阅Candy Crush Saga。

在Activision和Blizzard公司的特许经营机构中，还存在一些问题。暴雪的MAU从2017年第三季度的4200万降至今年的3700万，因为像Overwatch和Hearthstone这样的特许经营商看到玩家数量下降，开发商老化的魔兽世界在线角色扮演游戏的新更新还不足以解除暴雪游戏的整体MAU。Activision的命运特许经营也达不到预期。

应密切监控关键特许经营的业绩，但不应低估Activision Blizzard在一个仍有巨大增长空间的行业中的长期机会。上个季度，玩家每天平均花费52分钟使用公司的头衔，这是去年同期平均每天50分钟的新记录，而长期趋势是视频游戏占据了更多人的整体娱乐时间。

Activision Blizzard的成长故事刚刚开始

Activision Blizzard的一些核心特许经营权将继续失去动力，但这是视频游戏产品生命周期的本质。好消息是，随着从依赖于一次性游戏单元销售转变为更专注于游戏内物品销售的模式，这些属性的生命周期比以往任何时候都要长，并且应该在某些时候稳定下来。这意味着该公司应该能够从传统游戏中看到有利可图的表现，并在增加新属性的基础上进行构建 - 就像以前一样，但具有更强大的基础。大型特许经营权的参与和销售下降是投资者应该关注的问题，但他们也不应忽视这些特许经营权的长寿程度，这要归功于游戏即服务模式。

与电影，电视节目或音乐相比，互动娱乐作为媒介仍然相对年轻，并且很难想象视频游戏变得不那么受欢迎并且占整个娱乐业的较小份额的场景。像电子竞技这样的潜在增长动力甚至更年轻。全球数亿人已经收听观看有竞争力的游戏内容，而Activision Blizzard强大的视频游戏产品系列使其成为电子竞技继续快速增长的重要赢家之一。

除了拥有一些最好的游戏特许经营权外，Activision Blizzard还拥有业内最具才华和一致的开发团队。这些品质使公司有望从许多博彩业最有前途的增长载体中受益。如果电子竞技不断发展，或者像增强现实和虚拟现实这样的技术平台起飞，那么Activision Blizzard的财产和开发专业知识使其成为主要的受益者。不断扩大的全球游戏内容受众也应该对其有利。

Activision Blizzard的受众范围涵盖大约200个国家，虽然其大部分销售目前来自美国和欧洲市场，但这些地理区域之外的增长潜力巨大。该公司决定投入更多资源将其大型特许经营权扩展到移动设备上受到了铁杆粉丝的批评，而Activision Blizzard需要提供高质量的内容，以满足那些粉丝的需求，但这一举措应该大幅扩展它的受众并转化为销售和盈利势头。

下一代娱乐公司

沃尔特迪斯尼

Activision Blizzard一直致力于围绕其视频游戏产品建立类似的媒体帝国，该产品将扩展到电影，电视和消费产品。有了这样的长期目标，预计会有一些障碍。有些头衔可能达不到预期。推动将流行的特许经营权与大屏幕联系起来可能会绊倒。与一些股东希望相比，电子竞技可能需要更长时间才能巩固成为可靠的销售支柱。也就是说，该公司拥有强大的多媒体推动基础，我认为实现其目标的可能性未得到充分重视。至少，它的成功几率并没有从今年年初的情况大幅减少。

由于股票市场处于潜在动荡状态，Activision Blizzard股票可能会继续看到一些负面压力。然而，我最近加入了我的立场，并认为该业务的前景仍然很有希望，并且采用长期方法的投资者将在未来十年内看到该公司的强劲表现。

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